외환시장 개입의 목표

1. 특정 환율수준 방어 (level targeting)

< 요건 >

1) 시장 방향과 일치해야 한다.
경상수지 결과와 순방향으로 개입하면 성공. 그반대는 어려움
(대외거래에서 시장의 펀더멘탈을 반영하는 가장 중요한 지표는 경상수지-국가경쟁력의 지표, 자본이동의 기준)
평균적으로 경상수지 흑자가 예상되는 경우 환율 하락을 위한 개입은 시장의 기대와 동일한 방향으로 용의

2) 개입방향이 환율 상승이냐 하락이냐의 방향성
환율 하락 쪽으로의 개입은 성공 가능성이 제한적
외환 시장 개입에 필요한 재원인 외환보유량이 제한되어 있기 때문

2. 환율 변동성 축소 (volatility targeting)

외환 당국의 개입은 물가안정이 목표다.
현재 당국이 개입하는 이유는 2가지 예상

1. 기존 환율 수준이 일저수준인위적으로 높아진 것이어서 이를 정상화함으로써 물가안정을 해졌다는 비난을 피하려는 것

2. 정부의 정책 전환에 대한 강력한 신호를 주기 위한 것

출처 : 이코노미스트 2008.07.22